宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports【行业研究】养殖行业2025年度总结及未来展望
2025-12-14 17:10:29
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2002－2022年，中国生猪养殖行业经历了5轮完整的周期。第5轮猪周期较之前几轮波动更为剧烈：受2018年生猪养殖景气度低叠加非洲猪瘟、养户加速出栏减少补栏影响，2019年生猪产能骤降、猪价飙升；农户加速补栏带动能繁母猪存栏量于2021年6月末增长至本轮峰值的4564万头；2021年下半年，前期高产能带来猪价剧烈下行，农户养殖意愿减弱，能繁母猪存栏量于2022年4月末降至4177万头，猪价随供给减少而止跌回升。2022年二季度以来，新一轮猪周期开启。
能繁母猪存栏方面，随着2022年下半年猪价回升、补栏意愿增强，能繁母猪存栏量于年末增至4390万头，产能过剩明显（以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照，农业农村部于2024年3月设定的全国能繁母猪正常保有量约为3900万头）。2023年以来，生猪供给过剩，猪价下跌，养殖户补栏意愿下降，叠加非洲猪瘟等因素影响，能繁母猪存栏量下降至2024年4月末的3986万头，相当于正常保有量的102.21%，已进入产能调控绿色合理区域（正常保有量的92%~105%）。2024年二季度以来，猪价回升、农户补栏，能繁母猪存栏量缓慢回升至年末的4078万头，即将触及绿色合理区域上限。2025年，猪价先升后降，母猪供给小幅下降，截至2025年9月末，能繁母猪存栏量为4035万头，但仍在产能调控绿色合理区域上限区间。
历史上猪价下跌通常会引发能繁母猪存栏下降，而2024年二季度以来，虽猪价呈下跌态势，但产能未出现明显去化，主要由于随着规模化养殖的推广，大型养殖企业与散户的盈利能力之间出现了明显的差异，为了维持市场份额，大型企业有动力在盈利较薄的情况下维持一定的养殖规模。同时，在猪价较低时，提升出栏生猪体重成为摊薄养殖成本的重要手段，而出栏生猪体重的上升加剧了短期的产能过剩。此外，非洲猪瘟影响消退以来，我国的生猪养殖效率持续提升，实际所需的能繁母猪产能进一步下行。
受能繁母猪量变化影响，2022－2023年生猪出栏量持续增长，但增速有所下降，2024年行业产能出清成果显现，生猪出栏量有所下降，2025年前三季度生猪出栏量同比变化不大。生猪养殖行业上下游需求相对稳定，猪价主要由猪肉供给决定。随着规模化养殖及行业集中度带动养殖能力提升，及出栏体重增加，本轮猪周期产能变化对猪价表现出钝化特征。2021年，能繁母猪产能释放导致猪价快速下跌，2022年二季度开始猪价整体呈回升态势至2024年8月后回落，2025年以来猪价继续下探，但整体价格波动幅度明显小于上轮周期。
出栏生猪方面，2022－2023年，生猪出栏量分别为7.00亿头和7.27亿头，同比分别增长4.27%和3.81%，由于前期能繁母猪存栏量处于高位，生猪产能虽持续出清，出栏量仍持续增加，但增速有所下降。随着能繁母猪存栏量于2024年4月到达本轮周期低点，行业出清成果初现；2024年，中国生猪出栏量7.03亿头，同比下降3.30%。2024年下半年能繁母猪存栏量回升，带动10个月后的生猪出栏量增长，2025年1－9月，生猪出栏量为5.30亿头，较上年同期的5.20亿头小幅增长。
根据国家统计局数据，2022－2024年，中国人均猪肉消费量分别为26.9公斤、30.5公斤和28.1公斤，分别同比增长1.51%、13.20%和下降7.8%，在猪肉价格较低时存在对猪肉消费的明显偏好；其中2024年消费量下降，主要系受经济增速放缓、消费结构多元化等因素影响。按14.1亿人口进行计算，2024年，全国居民家庭消费猪肉3962.1万吨，折合生猪3.96亿头（按100公斤/头出栏体重计算），约相当于2024年全国生猪出栏量的56.33%，其他主要用于食品加工和餐饮业，就全国居民家庭猪肉消费量来看，目前全国猪肉供大于求。此外，在中国饮食和烹饪体系下，猪肉消费为刚性需求，供给端基本决定了猪肉价格。
2018年非洲猪瘟疫情爆发后，猪价自2021年1月的高点震荡下跌，6月已跌破行业平均成本线元/公斤）。2022年二季度以来，猪价开始缓慢上涨。进入2023年后，受猪肉供给增加，压栏及二次育肥导致生猪出栏体重偏高等综合影响，猪肉价格回落至2024年1月末的24.22元/公斤。能繁母猪存栏量于2024年4月达到本轮周期低点，产能去化效果初显，2024年二季度以来猪价呈回升态势。随着产能回升叠加传统旺季需求不及预期，猪价在2024年8月到达高点后开始下降。2025年以来，猪肉和活猪价格仍保持下探趋势；仔猪价格反弹，主要系能繁母猪存栏量自年初以来呈缓慢下降态势叠加疫病影响，仔猪供应趋紧，同时3月为传统补栏旺季，仔猪需求释放所致；5月以来，由于出栏量增加，仔猪、活猪和猪肉价格均出现下行。2025年1－10月，猪肉平均价为25.68元/公斤，低于2024年全年平均价27.67元/公斤。整体看，市场价格对供需反应趋于迅速。
2021－2022年，受国际局势等因素影响，粮食及饲价格整体持续震荡攀升，截至2022年末，小麦、玉米和豆粕价格分别为3204.30元/吨、2822.90元/吨和4698.40元/吨，较2021年末分别提高13.13%、7.57%和32.75%。2023年以来，相关商品价格波动下行，2024年末小麦、玉米、豆粕价格分别为2366.30元/吨、2009.20元/吨和2890.90元/吨，随着原料价格的下跌，猪饲料价格也逐步回归，生猪养殖企业成本端压力有所减轻。2025年前三季度，玉米和小麦价格小幅震荡；受南美不利天气和补栏需求启动影响，豆粕价格在二月末上涨至3716.80元/吨，此后国家储备投放，同时进口到港大豆增加，豆粕价格回落。
猪粮比和养殖户盈利情况相关性强，猪粮比在6.00~7.00左右为生猪养殖盈亏平衡点。上轮周期中，2019年10月，猪粮比达到20.10的十年来最高点后震荡下行，于2021年6月跌破6.00，养殖户进入亏损状态。2022年4月以来，猪粮比随猪周期上行而逐步回升至2024年8月的8.88，其中，猪粮比于2024年初升至6.00以上，养殖户陆续实现盈利，但盈利幅度远低于上轮周期。2024年二季度以来，虽然猪价下行带动猪粮比回落，但粮食及饲料价格下降，养殖户能继续保持盈利。2025年8月，猪价拉动猪粮比跌破6.00，于2025年10月到达年内最低点的4.95，虽然养殖能力及规模提升可以一定程度拉低养殖成本，但部分养殖户于2025年三季度陆续发生亏损。
2022年2月，《中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出，要稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能，防止生产大起大落。2023年2月，《中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》指出，落实生猪稳产保供省总负责，强化以能繁母猪为主的生猪产能调控；严格“菜篮子”市长负责制考核。2024年2月，《中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》（2024年中央一号文件）提出，要加强“菜篮子”产品应急保供基地建设，优化生猪产能调控机制，稳定牛羊肉基础生产能力。2024年3月，随着生猪稳产保供工作的新情况和新要求出现，农业农村部修订并发布了《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》。在此修订方案中，全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，能繁母猪存栏量正常波动下限从正常保有量的95%调整至92%。能繁母猪正常保有量的调整也反映了生猪产能效率的提升。这一调整旨在更好地适应生猪产业的发展需求，促进生猪生产和市场供应的稳定。2025年9月，农业农村部等两部委联合召开生猪产能调控企业座谈会，推出一系列针对性调控措施应对猪价低迷与产能过剩问题：一是明确能繁母猪调减任务，要求头部25家养殖企业在2026年1月末前合计减少能繁母猪100万头，全国各省合计再减100万头；二是强化出栏管控，要求全年持续维持120公斤的出栏均重标准，严禁提高出栏体重，并细化严打二次育肥的措施；三是实施资金与环保双重约束，严控生猪产能扩张类信贷投放，禁止银行向新建、扩建养殖场放贷，存量贷款仅能用于生产周转；全面取消易刺激产能增长的补贴，排查清理违规补贴，将养殖场环保检查频次提至月度抽查，对粪污处理不达标企业暂停出栏检疫备案资格。
收储和放储方面，2022年4月以来，猪价开始触底回升，为稳定生猪行情，2022年9月，国家发改委于2022年以来首次采取猪肉储备投放措施以稳定猪价，并于9月、10月和11月多批次投放猪肉储备13.71万吨。2023年以来猪价回落，为维护猪肉市场稳定，商务部会同国家发展改革委、财政部于当年2月开展年内第一批中央储备猪肉收储工作，完成收储量7100吨；随着玉米价格高涨叠加猪价回落，猪粮比于2023年7月跌破5:1警戒线，商务部会同国家相关部门开展年内第二批中央储备猪肉收储工作，完成收储量2万吨；11月，开展第三批中央储备冻猪肉收储工作，收储1万吨。2024年，中央储备冻猪肉计划投放数量合计约38.53万吨，收储量合计约44.16万吨。2024年1－8月猪价呈上涨态势，此后下探至年末，国家多次进行收储工作，总收储量大于投放量，有利于提振市场信心，促使猪价企稳回升。2025年1－9月，9次放储均为临期储备产品的轮换保险操作，其中2月集中出库保节日供应；收储方面，上半年以轮换收储为主，6月后因猪价下跌加速，分别于6月、8月和9月启动三轮新增收储托市；综上，2025年1－9月，中央储备冻猪肉累计投放16.12万吨、收储19.62万吨。
上游原材料与成本方面，在目前全球范围内粮食作物种植成本整体提升的大背景下，玉米和豆粕等原料价格于2023年上半年触及阶段性高位后震荡回落，2025年以来饲料主要原材料价格整体维持在相对低位震荡。考虑到中国大豆需求主要依赖进口，尽管2025年10月30日中美元首在韩国釜山的会晤中，针对大豆贸易达成了多项成果，但后续仍存在不确定性，进而影响生猪饲料价格。此外，生猪养殖企业在生产过程中，仍持续面临环境保障和非洲猪瘟等动物疫病防范方面的成本控制压力。
生猪产能和猪肉价格方面，随着行业发展，养猪企业与养殖户的规模逐步增大，在行情低迷期的维持能力增强，“猪周期”波动趋于平缓的同时也在逐渐拉长。截至2025年9月末，能繁母猪存栏量虽较上年末小幅下降，但产能供给仍处于合理区域上限，虽然冬季旺季及节日消费有望增加一定需求，但预计2026年上半年猪肉供需偏宽松，猪价可能承压；猪价在经过2024年的盈利修复期后，于2025年第三季度逐渐回到低利润或亏损区间，预计2025年尾的补栏意愿下降，叠加行业现金流紧张导致产能恢复与扩张能力受限，生猪出栏量预计于2026年下半年收缩，进而有望推动猪价于2026年下半年逐步上行。
行业内企业运营与信用状况方面，在成本高企及猪肉价格低迷的双重冲击下，经营管理、成本控制和等能力较强的头部企业，在抵御猪周期波动影响方面会表现出更强的抗风险能力。行业发展方面，在上轮猪周期的剧烈波动中，生猪养殖企业普遍出现亏损程度加深、盈利能力下降、营运现金流紧张和再融资能力弱化等情况，抗风险能力弱的中小规模养殖户退出了市场，客观上加速了低效产能的出清，有利于降低猪价上升阶段行业产能盲目扩张的风险；而具有成本优势的头部猪企度过周期底部的能力更强，并能在周期低谷储备产能、蓄力新周期的盈利增长。未来，随着集团化养殖企业占比提升，市场整体产能变化趋于稳定，同时随着产能对猪价反应趋于钝化，猪周期造成的行业波动幅度有望进一步平滑，但周期内市场价格会对供需反应更为迅速。此外，生猪养殖企业下游的产品形式呈多元化发展，“调猪向调肉转变”，资本实力强的生猪养殖企业通过兼并、合资、联营等方式向食品初加工、深加工纵深发展，并衍生出电商与实体结合、互联网与产业融合、生产者与消费者直接对接等新业态，有助于生猪养殖企业安全度过猪周期。