光大证宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports券：落后产能退出预期再起 重视钢铁板块投资机会

2025-07-04 15:43:45

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　　（1）内需：根据冶金工业规划院预测，2025年我国钢材需求量约为8.50亿吨，同比-1.5%，较2024年减少0.13亿吨。（2）净出口：2024年国内钢材净出口量为1.04亿吨（占当年粗钢产量的10.34%），同比+25.78%。2025年初以来，韩国、越南对于我国部分钢材出口反倾销政策陆续落地，叠加美国对华钢铁加征关税政策的影响，我们预测2025年钢材净出口或降至2023年水平，同比-0.21亿吨。

　　（1）2016年《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》要求“不得以任何名义、任何方式备案新增产能的钢铁项目”，并提出未来5年化解钢铁过剩产能1亿-1.5亿吨的目标，此外还要求新建钢铁冶炼项目备案前，必须按规定实施产能置换，同年5月10日，财政部发布《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》，我国钢铁行业去产能正式进入全面执行期，尤其自2017年中全面取缔“地条钢”后，同年6月26日-8月7日，普钢指数上涨33%，沪深300指数上涨2%，2017全年普钢板块PB_LF、及其相对于沪深两市PB_LF的比值最高达到1.76、0.82；（2）在“双碳”政策背景下，2020年12月工信部提出坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降，2021年2月10日-3月15日，普钢指数上涨35%，沪深300指数下跌13%,2021年全年普钢板块PB_LF、及其相对于沪深两市PB_LF的比值最高达到1.62、0.76。